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            對標海外A股期權市場發展空間巨大

            發表時間:2018/1/9 8:52:49    責任編輯:    來源:中國基金報

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            雖然期權市場出現僅兩年多時間,但已得到了機構投資者的認可并被寄予厚望,基于A股市場巨大的交易量,未來期權市場發展空間值得期待。

              期權市場發展空間巨大

              目前,期權投資仍屬小眾,但對標海外資本市場來看,業內人士認為其未來有著巨大的發展空間。

              銳匯資產首席投資官陸培麗以美國、香港等市場為例,介紹了海外期權市場發展概況。她表示,美國期權市場的場內流動性比較好,幾乎每個大股票都有相對應的期權,甚至衍生出了“期權的期權”等更復雜的產品。香港市場則是期權和權證并行發展,期權和權證是類似產品,只是權證的單位更小。期權的主要投資者是機構,權證則是以個人投資者為主。和美國市場最大的區別在于場內個股期權非常少,期權市場個股活躍。韓國市場也是權證獨大,遠超期權市場,個人投資者參與為主。她認為,中國市場和美國市場的股票交易量已經相差不大,巨大的交易量正是衍生品發展的基礎。從這個角度看,A股衍生品發展將超過香港市場和韓國市場。

              寬源資本總經理兼基金經理唐凌也表示,從全球各品種投資成交和活躍度來看,外匯期權、指數期權,利率期權等衍生工具是最大最活躍的品種,占全球市場百分之九十以上的份額。由此推斷,未來中國市場期權的發展也會越來越大。

              格上理財分析師徐麗同樣認可期權投資的發展空間。她表示,目前期權投資整體還是偏小眾的市場,場內期權活躍度和容量不夠。隨著未來標的、品種的不斷推出和豐富,更多投資者參與進來,期權投資具有較大發展空間的。

              市場成熟需要全員推動

              據介紹,目前期權市場品種有限,只有白糖、豆粕兩個商品期權品種,一個50ETF。淘利資產期權投資部投資總監黨瑋睿表示,隨著50ETF期權、豆粕、白糖期權的穩定運轉,相信更多品種的商品期權、股指期權、股票期權會陸續上市。

              “從目前的情況來看,已經上市或即將問世的期權品種大多合約規模較小,在一定程度上限制了機構投資者大量使用的可能。我們非常期待股指期權合約規模較大的品種能夠上市,這樣期權策略才能真正從小眾策略發展成主流投資品種。”黨瑋睿表示。

              汨原投資的投資總監周宇光表示,謹慎樂觀期待三年內增加三至五個交易所期權品種,期權交易量增長到目前的五至十倍。據市場傳聞,2018年可能會有滬深300ETF、滬銅、玉米、股指等品種的期權陸續上市交易。

              唐凌則認為,期權市場的成熟需要全市場成員共同推動,一方面包括股票市場、期貨市場本身制度的完善,因為資本市場發展是一個遞推的過程,到了一定時間一定階段會自然出現一些衍生工具;同時也需要參與群體的專業性的提升。

              唐凌稱,目前最大的矛盾在于監管部門擔心個人投資者缺乏專業性,包括對風險的認識不夠、工具用不好,這些都可能造成極大的風險。但不去使用這些工具、不去提升專業性,風險會越來越大。

              陸培麗表示,目前期權市場更多的是機構資金在參與,而機構資金接納期權策略的主要原因就是其風險收益比的吸引力。個人投資者對期權產品和期權市場的認可還需要時間。但隨著賺錢效應的持續,其認可度會不斷提高。在這個過程中,具有優質、差異化策略的機構投資者會脫穎而出。

                

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